钢铁行业:中国炼钢用废钢量十年首现负增长

  投资逻辑、关键假设及主要预测:钢铁(行情 专区)行业基本面的核心驱动因素为日均粗钢产量229万吨,关键假设目前粗钢产能约为9.2亿吨左右,快三推荐网站预测2013年10月份粗钢日均产量为215万吨。有别于市场的判断:粗钢日均产量明显低于229万吨时,行业仍难以实现整体性盈利;钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化。估值与投资建议:日均产量低于229万吨,投资主要考虑PB及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨,以及具备安全边际个股的选择。股价表现的催化剂:整体需求超预期、补涨。风险因素:整体需求低于预期;周期股整体性的大幅下滑。