美联储将在本周三（5月3日）议息会议后发表下一个货币政策声明。有分析师预测，希望听到美联储“鹰派”讲话的投资者可能要失望了。

　　自法国总统候选人马克龙在第一轮竞选中表现出强劲优势后，资本市场便开始追逐风险资产。10年期美国国债收益率从低位上升近20个基点。联邦基金利率期货市场显示，美联储6月份加息的概率高达75%。美元兑日元也从2017年的低点大幅上涨。

　　马克龙支持“欧盟保护主义，强化欧元地位，财政紧缩政策，难民友好政策”，他的最终胜选被视为可以降低资本市场发生震荡的风险。5月7日，法国将进行第二轮大选投票。

　　但布鲁克林资产管理公司（BK Asset Management） 外汇策略董事经理施罗斯伯格（Boris Schlossberg）表示，目前，美国潜在的经济形势并没有变化，相反，经济数据却在恶化。周一发布的数据显示，美国3月个人收入仅增长0.2%。继2月份持平后，3月份个人支出依然持平，这是两年多来个人支出表现最弱的两个月。

　　美联储最看重的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数3月同比上升1.8%，剔除食品和能源价格后的核心PCE价格指数3月同比上升1.6%，低于美联储2%的目标。

　　花旗集团的经济意外指数（Citigroup Economic Surprise Index，简称CESI）目前也处于负值区间。CESI追踪经济数据相对于预期的走势，当经济数据高于经济学家的预期时，CESI会上升，反之则会下降。

　　总体来讲，最近公布的经济数据印证了明尼阿波利斯联储行长卡什卡利（Neel Kashkari）的立场。他是美联储3月议息会议上唯一一个投票反对加息的官员。卡什卡利3月20日接受CNBC采访时称：“过去五六年里，美联储不断预测通胀接近目标。但这些预测到头来都错了。”

　　施罗斯伯格认为，美联储近期转变得更加“鹰派”，看上去与经济基本面没有太大关系，而更多是希望重新控制货币政策，尽快实现货币政策正常化。简而言之，美联储现在加息不是为了满足经济要求 ，而是使自己能够在下一次经济下滑时有降息空间。

　　然而，这样的政策轨道充满风险。尽管美国经济看上去更加稳定，但任何额外的货币政策收紧措施都会在更大程度上抑制消费支出。

　　本周末，包括就业和薪资增长的一系列数据会公布。除非这些数据明显好于预期，联邦公开市场委员会（FOMC）可能会选择在9月份之前停止收紧货币政策。

　　施罗斯伯格预测，一旦美联储公布偏“鸽派”声明，10年期国债收益率将回落至2.2%，美元兑日元也将重回110日元的重要点位。而虽然美联储“鸽派”立场预期将给美股带来利好，但股市投资者可能会开始质疑，股市的增长动力来自何处。