连必和必拓这样的矿业巨擘也难挡严寒收获16年来首份亏损的半年报，矿业寒冬有多冷可想而知。摆在矿山企业面前的选择并不多，要么节衣缩食削减开支，要么甩卖资产“断臂求生”。

面对当前反弹至50美元左右的铁矿石价格，“我的钢铁网”分析师徐向春认为，中国钢铁去产能大势已定，国内对铁矿石的总需求仍会下降，而四大矿的新增产能仍在释放，预计2016年全球铁矿石供需仍将维持过剩局面，小幅反弹并不能改变整个市场格局，“矿业市场的寒冬仍将继续，春天却依然遥远。”

矿业巨头业绩骤降

春节后的矿价小幅反弹，并无法让矿业巨头的业绩立竿见影般好转。2月23日，矿业巨头必和必拓晒出了16年来最惨的一份半年报。截至2015年12月31日，必和必拓在2016会计年度上半年净亏损56.69亿美元，与去年同期的盈利42.65亿美元相比大幅下降233%。

2015年的大宗商品，尤其煤炭、原油、铁矿石价格的下跌是造成资产减记的一大主因。作为全球最大的多元化矿业巨头，必和必拓在半年报称，“去年大宗商品价格持续走低，共造成了78亿美元的负面冲击。”财报显示，其息税折旧摊销前利润率仍达到40%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到60亿美元。

排在必和必拓之后的另一矿业巨头力拓的业绩也同样受到低矿价的拖累。此前力拓公布的2015年财报显示，其全年营收348亿美元，较2014年下滑128亿美元；全年净利45亿美元，较2014年93亿美元“腰斩”。

全球第四大铁矿石生产商FMG于24日公布的半年报也同样差强人意。2015年下半年，FMG营收大幅下滑31%，降至33.44亿美元，税后净利下滑4%至3.19亿美元。

25日晚，四大矿业巨头中的巴西淡水河谷（VALE）也发布了全年财报。财报显示，2015年全年Vale营收260.47亿美元，同比下滑121.89亿美元；全年净亏121.29亿美元（2014年盈利6.57亿美元）；其中仅在4季度就巨亏85.69亿美元。徐向春认为，淡水河谷除了铁矿石之外，还有其他矿产板块也受价格暴跌拖累，利润数据比铁矿石更差。所以整体业绩相比FMG这样的铁矿石生产商会更难看。

事实上，矿业寒冬中不仅国际矿业巨头业绩难看，国内矿山生产企业的境遇同样堪忧。

去年12月召开的铁矿石发展高端论坛上，中国冶金矿山企业协会常务副会长雷平喜曾向21世纪经济报道记者透露，2015年以来，国内矿山企业亏损面逐渐扩大，部分企业失血严重在关停、倒闭的边缘挣扎。去年1-10月，规模以上的矿山企业全部亏损，其中大中型矿山企业亏损额达52亿余元，同比下降197%。

冶金工业规划研究院院长李新创向21世纪经济报道表示，“全球矿业市场的供需格局已经发生了深刻的变化，这一点不以任何人的意志为转移。”据其预计“未来2~3年内，全球铁矿石价格将在40美元左右波动，矿价再也不可能回到当初100多美元的暴利时代。”

李新创称，2016年，以四大矿为代表的扩产将逐步完成，全球矿石供应将基本保持稳定。随着更加严格的环保政策及钢铁产业供给侧改革的推进，国内高成本矿山将逐步退出市场。

寒冬或仍将继续

为了应对矿业寒冬，矿业巨头纷纷削减开支计划、削减债务甚至甩卖资产“断臂求生”。

必和必拓在半年报中称，在2015下半年内，公司在资本和勘探方面的总支出下降了40%至36亿美元。预计2016和2017财年，必和必拓仍将削减总计35亿美元的资本支出，“计划在2016财年总计投资70亿美元，2017财年总投资为50亿美元。”

此外，必和必拓决定调整派息政策，削减中期派息75%至0.16美元，以进一步维持良好的资产负债表，确保财务灵活性。此次调整派息政策，也是其自1988年以来首次削减股息。

同样削减开支的还有力拓。去年矿价跌跌不休，力拓被迫启动了系列“瘦身”重组措施，去年1年从各项资本开支中“压出”近20亿美元的现金流。2012年，力拓的资本开支达到历史峰值的176亿美元，而2015年的资本开支总数仅为55亿美元。

此前力拓集团首席执行官山姆·威尔士还曾向21世纪经济报道记者信誓旦旦的表态称，“将在2015年财年内如约进行其20亿美元的股票回购计划，及年度12%的派息增长。”但春节后的财报中净亏8.66亿美元的现实，使力拓不得不放弃之前激进的分红提升承诺，仅维持每股2.15美元的分红。

此前，淡水河谷、佳能可等行业巨头为应对大宗商品价格暴跌带来的窘境，已经缩减或者放弃分红计划。

而备受债务压力的FMG则一直在致力于降低杠杆削减债务。其在24日发布的半年报中称，2015年下半年内已提前偿还了11亿美元债务，到12月底净债务降至61亿美元，并存有现金流23亿美元。2016年FMG将继续降低债务，实现负债率40%的最初目标。

对2016年矿业市场的前瞻，必和必拓、力拓、FMG等矿商在财报中均表示前景严峻。必和必拓预计中国的粗钢产量将在“十三五”期间达到9.35亿吨~9.85亿吨的峰值。由于需求疲软和充足的海运铁矿石供应，2016年内铁矿石价格可能会继续维持在低位水平。

最新发布的半年报中，必和必拓在西澳铁矿的吨矿成本维持在15美元；FMG的生产成本也创纪录地降至大约16美元/湿吨，其2016年财年底目标成本将降至13美元/湿吨。徐向春称，即便矿价跌到35美元/吨，BHP、力拓、淡水河谷等矿产品加上运费都还有盈利，而FMG也在不断提升效率降低成本来抢占份额。

中国钢铁产业的供给侧改革正在推进，去产能去库存甚至淘汰僵尸企业的大势已定。徐向春分析称，未来国内对铁矿石的总需求是下降曲线，而四大矿的新增产能仍在释放，预计2016年全球铁矿石供需仍将维持过剩局面。

“短期的小幅反弹并不能改变整个市场格局，只要这几大竞争者还在，价格战就没那么快结束。而2016年内，矿业市场的寒冬仍将继续，春天却依然遥远。”徐向春称。