【宏观热点】

利好因素：

1、发改委官员：中国经济将在今年下半年或明年走出周期性底部；

2、瑞银：中国更多货币宽松政策可期；

3、楼继伟：中国经济面临下行压力但政府政策工具充足；

利空因素：

暂无利空。

【产业信息】

●据中钢协数据显示，4月上旬，141家会员钢铁企业（按集团口径为93家），日产粗钢169.48万吨，环比增产8.15万吨，增幅5.05%；日产生铁166.87万吨，环比增产7.27万吨，增幅4.56%。

解读：经过3月份的去库存，加之铁矿石价 格持续下行，钢厂的生产积极性再度提高，导致产量明显增长。然而进入4月份后，钢材的终端需求仍难以回暖，钢价重新跌回近十多年来的历史新低，而且跌后始 终无法走出窄幅盘整局面。近期的楼市刺激政策、资源税下调政策、水十条、下调存准率等一系列宏观利好均对钢市无法起到提振作用，表明钢材市场的投机操作越 来越少，这也为后期钢价难以冲高埋下伏笔。

●FMG日前宣布，停止扩产至年产2亿吨铁矿石的计划，而维持目前年产1.65亿吨的产能水平并继续削减成本。铁矿石目前的低价已让不少澳小型矿商难 以为继，上周澳第四大铁矿石生产商ATLAS已暂停股票交易，封存资产。同时，铁矿价格的暴跌也让联邦及西澳财政捉襟见肘。据联邦财长透露，铁矿石每吨价 格下跌10美元，财政年收入就会减少约25亿澳元。目前铁矿石价格还未见底，澳联邦政府已将价格底部调低至35美元每吨。

 解读：自中国经济进入新常态以来，钢材需求增长逐渐放缓，甚至首次出现几十年以来的表观需求量下滑。这对国外矿业巨头而言是沉重一击。

【盘面汇总】

20日，道琼斯指数上涨208.63，收于18034.93点，涨幅1.17%；

标普上涨19.22，收于2100.40点，涨幅0.92%；

纳斯达克上涨62.79，收于4994.60，涨幅1.27%；

美国COMEX 黄金下跌9.40美元，跌幅0.8%，报1193.70美元/盎司；

美国NYMEX原油上涨0.64美元，涨幅1.15%，报56.38美元/桶；

美元指数收跌0.01%，收于97.92；

伦铜收跌94.00，收于5992.00点，跌幅1.54%。

【期市分析】

20日，期螺10低开2305，震荡下滑，最高2314，最低2278，收2279，跌40，跌幅1.72%。资金面偏空，成交回升，持仓增26.1 万手，前20名主力空头增仓力度偏强，中信空单增4.7万手。日K收上影中阴线。21日前期夜盘，期螺10开2277，盘间小幅走低，最高2283，最低 2270，收2280，跌17，跌幅0.74%。现货观望加重，市场炒作降准，华北小涨，但需求难释放。料期螺短期偏弱盘整，但续跌空间有限，操作上，空 单可继续持有。

【钢市动态】

●矿石：20日铁矿石市场稳中偏强。普氏指数方面，昨日普指跌1.25美元，现62%澳粉指数50.25.美元/吨。铁矿期货收盘：矿石09收387 跌8跌幅2.03%，最高397最低386。进口矿方面，央行降准提振市场，贸易商报盘积极性走高，暂缺乏成交支撑，短期内存反弹可能。国产矿方面，市场 活跃度并未随外矿反弹而提升，钢厂采购低迷，供需双方操作积极性不足，预计短期内矿价平稳运行。

●焦炭：20日日照二级冶金焦到厂含税价860元/吨，吕梁二级冶金焦出厂含税价700-730元/吨，唐山二 级冶金焦到厂含税价920-940元/吨，国内焦炭市场弱势盘整，除西南地区价格继续调整外，多数地区在前期焦炭价格大幅调降后，近期逐渐止跌企稳，受降 准政策出台和焦企挺价影响，钢厂方面近日对焦价打压力度有所减弱；但受制于钢材市场没有根本性好转，后期焦炭市场仍不是很乐观。

●钢坯：20 日唐山成品材成交好转，价格小涨，下游对坯料的采购积极性稍有提高，商家出货积极，午后钢厂坯料报价上调20。目前，唐山兴隆、国义，昌黎宏兴普碳方坯含 税出厂2020，商家裸价1938。央行下调存款准备金率的利好对当前疲软的钢市提振作用不大，短期内钢坯价格仍将继续窄幅盘整。

●建材：20日收盘，北京市场河钢三级大螺价格为2230元/吨，较前一日涨10元/吨；上海市场沙钢三级大螺2300元/吨，较前一日持平；广州市场韶钢三级大螺2760-2780元/吨，较前一日持平。

●板材：20日收盘，上海市场热卷收盘价为2330-2370元/吨，较前一日下调10元/吨，天津市场热卷收盘价为2420-2440元/吨，较前一日持平，乐从市场热卷收盘价2500-2520元/吨，较前一日下调10元/吨。

【今日预测】

●建材：昨国内建材部分趋涨，央行宣布降准，钢市盘中炒作气氛浓，其中华北整体出现小涨，然涨后需求未能释放，市场观望心态渐起，考虑到需求疲态不 改，预计降准对市场提振作用有限。料今北京市场河钢三级大螺价格2240元/吨，较前一日涨10元/吨；上海市场沙钢三级大螺2300元/吨，较前一日持 平；广州市场韶钢三级大螺2750-2770元/吨，较前一日跌10元/吨。

●板材：市场方面，昨虽央行再度降准，但并未带动钢市上涨，热卷期货上冲乏力后深度跳水，现货市场悲观氛围浓重，商家加紧出货避险为主，国内热卷现货 稳中趋弱运行。其中华北地区流通资源匮乏，低库存对市价有支撑，商家稳价观望；而华东、华南及其他地区则弱势运行为主，下游拿货消极，资源实单成交寥寥。 考虑商家看空后市，市场去库存操作仍是主流，但鉴于整体库存南北分配不均，预计今全国热卷北稳南弱为主。上海市场5.5mm主流报价 2330-2360元/吨，天津市场5.5mm唐钢主流报价2420-2440元/吨；乐从市场5.5mm柳钢主流报价2490-2510元/吨。