淡季特征显现，钢价回调。 本周跟踪的区域成交量大幅下降， 其中，北京地区成交量环比降 17.0%，武汉地区环比降 40.5%，上海终端成交量环比降27.4%。 库存方面， 钢材社会库存 854 万吨，环比增 3.2%，环比增幅较上周继续扩大。 受到近期环保督查叠加中频炉整顿的影响， 全国高炉开工率72.2%，环比降 3.9%；唐山高炉开工率 75.0%，环比降 7.9%，总体低于去年同期水平。本周钢价普遍出现回调，毛利虽有所回调但仍维持在不错水平(建筑钢材吨毛利 250-300 元/吨，板材 700-1000 元/吨). 当前阶段， 库存持续增加、高频需求数据回落、钢厂减产等，普钢需求淡季特征显着。但由于近期北方地区雾霾天气影响，环保限产有望持续加码，判断钢价将维持弱市震荡格局。

　　供给侧改革进入深化阶段。 近期中央经济工作会议上明确， 2017 年是供给侧结构性改革的深化之年，要继续推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能。 同时，河北省宣布将 17 年去产能目标提高到压减炼铁产能 1714 万吨、炼钢产能 1986 万吨。 加之中频炉整顿事件的影响，快三推荐网站判断供给侧改革有望进一步带动 17 年行业产能利用率提升。 预计去产能将带来 17 年产能利用率提升至少 5 个百分点(预测 17 年钢铁需求同比 0-0.5%)， 行业景气度望有望回到 06-07 年的景气水平，继续看好 17 年行业基本面回升。

　　钢铁股观点维持不变。 近两周钢铁板块跟随大盘有所回调，快三推荐网站认为，当前钢铁基本面没有变化， 仍维持前期观点： 虽然后续两个月仍是需求淡季，但季节性因素、短期钢价并不是影响本轮钢铁股的核心关注点，快三推荐网站仍看好的明年旺季景气度，重点时间窗口是明年 3-5 月份，当前钢铁股已进入配置区域。 综合考虑弹性、品种结构、估值等，最看好的投资标的宝钢、鞍钢、新钢、河钢、方大特钢、安阳、马钢、凌钢、大冶特钢。

　　1) 全国高炉开工率 72.2%，环比降 3.9%；唐山高炉开工率 75.0%，环比降7.9%； 2) 钢材社会库存 854 万吨，环比增 3.2%； 3) 热轧吨毛利 740 元/吨，环比降 37.8%。